これらは比較的予想が可能なものと思われます。しかし、実際には為替を予測するのは非常に難しいのが現実です。なぜでしょうか？
グローバル化が進む今日、為替を変動させる要因はより複雑化しているからです。
たとえば、紛争やテロ等の地政学リスクが高まると、安全資産と考えられている日本円に資金が流入し、円高に進みます。先日のシリアや北朝鮮情勢が緊迫化したときには、円高に進みました。
また、海外の政治や経済情勢も為替に影響を与えます。アメリカやフランスの大統領選前後で為替は大きく変動しました。
それ以外にも、格付け機関による格付けの変更（国の信用力）、政府や金融関係者の発言など数えるときりがないかもしれません。
つまり、為替を予想することは非常に困難なことであり、楽ラップに投資をしているお客様の目的である中長期的な資産形成にあたっては、為替のような予測が難しく不確定な要素は出来れば減らしたいものです。

実際の為替の動きを見てみましょう。
過去5年の米ドル/円の動きを見ると、全体的には円安基調ですが、この間、欧州債務危機やチャイナショック、シリア・北朝鮮・イスラム国等の問題、米仏における大統領選など、不確実要素により為替は大きく変動しています。この5年間だけ見ても、米ドル/円は46円強動いています。また、同期間のリスク/リターン（年率）で見ると6.51％のリターンに対して、リスクは9.79％となります。米国株は同期間のリターン（11.27％）、リスク（10.15％）となっており、１リスクあたりのリターンを見ると、米ドル/円が0.66なのに対し、米国株は1.11となっています。つまり、米ドル/円はリスクに比べリターンが低いことがいえます。
こう考えると、効率的なリターンの獲得にあたっては為替の影響を低減したほうが良いといえるかも知れません。

過去5年の米ドル/円の動き　2012/4～2017/4、月次

楽ラップの運用ではこの為替変動の影響をどのようにコントロールしているのでしょうか？
外貨建て資産（外国株式や外国債券）に投資をする際、一部を為替ヘッジ付資産に投資することで、為替変動リスクの低減を行っています。
下のグラフは、各運用コースにおける円建て資産、外貨建て資産（為替ヘッジ付、なし）の比率です。

ご覧いただくとお分かりの通り、楽ラップでは外貨建て資産については為替ヘッジ付のファンドの比率を高めとすることで、為替変動リスクの低減を図り、資産の成長によるリターンの獲得を重視した運用を行っています。
円安局面では、為替ヘッジを行わないほうがよりリターンは獲得できますが、前述の通り、いつ円安になるかを予測するのは難しいため、為替変動リスクの低減を図っています。
しかし、為替ヘッジを行うにあたってはヘッジコスト（２通貨間の金利差）がかかります。現状では、日、米、欧とも過去と比べて低金利の状況にあることから、ヘッジコストも低水準にあります。ただし、足元では米国金利が上昇基調にあることから、為替ヘッジ付資産の比率については、リターンとヘッジコストをチェックし、必要に応じて投資比率を見直してまいります。
今後も、市場動向を注視しつつ、リターンの獲得を図ってまいります。

• 上記は、2017年4月末時点の情報を基に作成しています。今後、市場動向等によっては上記のような運用とならない場合があります。